Monitor M&A CEE
Biometan / energia odnawialna Estonia · Luksemburg Podwyższenie kapitału, wspólna kontrola — zgoda 7 wrz 2026

Luksemburski fundusz infrastrukturalny Trójmorza uzyskał zgodę na przejęcie wspólnej kontroli nad estońskim producentem biometanu Bioforce

Estoński urząd ochrony konkurencji opublikował 7 września 2026 r. zawiadomienie o swojej decyzji z 4 września 2026 r., nr 5-5/2026-027, zezwalającej spółkom 3S Verde Holdings OÜ oraz OÜ VINTSELLE na przejęcie wspólnej kontroli nad Bioforce Group OÜ. Zgodnie z jawnym podsumowaniem urzędu, Verde i Bioforce zawarły 4 sierpnia 2026 r. umowę inwestycyjną, na mocy której Verde obejmuje nowo emitowane udziały stanowiące 28,50% kapitału zakładowego Bioforce. VINTSELLE, wcześniej największy udziałowiec z 39%, posiada po transakcji 27,88%. Wraz z umową inwestycyjną udziałowcy podpisali umowę wspólników, a wynikające z niej uprawnienia stawiają Bioforce pod wspólną kontrolą Verde i VINTSELLE. Verde to spółka celowa powołana do tej transakcji, nieprowadząca własnej działalności gospodarczej; kontrolę wyłączną sprawuje nad nią Three Seas Holdings No.2, a ostatecznie Three Seas Initiative Investment Fund S.A. SICAV-RAIF — luksemburski zastrzeżony alternatywny fundusz inwestycyjny nakierowany na infrastrukturę krytyczną w regionie Trójmorza: transportową, energetyczną i cyfrową. Spółki kontrolowane przez fundusz działają w obszarze centrów danych, wytwarzania energii elektrycznej (w tym odnawialnej), leasingu taboru kolejowego oraz zarządzania portami. VINTSELLE to estońska spółka zajmująca się deweloperką i zarządzaniem nieruchomościami, z dziesięcioma spółkami zależnymi o tym samym profilu. Bioforce przetwarza biomasę, w tym produkty uboczne pochodzenia zwierzęcego, na biometan i prowadzi pełny łańcuch od pozyskania surowca przez produkcję biogazu po jego uzdatnianie, zawracając bogaty w składniki odżywcze poferment do rolnictwa; projektuje też, buduje, eksploatuje i serwisuje instalacje biometanowe oraz stacje CNG. W grupie znajdują się Bioforce OÜ i Bioforce Infra OÜ, Bioforce Services OÜ, Bioforce Production OÜ ze spółkami Aravete, Ebavere, Laatre, Viiratsi, CO2 i Projekt, Sürgavere Põllumajanduse OÜ, Biomethane Services SIA, Bioforce Vainode SIA, Bioforce Polska sp. z o.o. oraz Bioforce Fuels OÜ. Urząd nie stwierdził rynków, na które transakcja miałaby wpływ: w Estonii między stronami nie występują ani nakładanie się horyzontalne, ani powiązania wertykalne. Powód transakcji podsumowanie podaje wprost — udziałowcy Bioforce chcieli pozyskać dodatkowy kapitał na dalszy rozwój spółki. Dokumenty urzędu nie podają ceny.

Nasz komentarz Warto przeczytać, co kupujący faktycznie kupił: 28,50% nowo emitowanych udziałów. Pieniądze trafiają do spółki, a nie do dotychczasowych wspólników — nikt tu nie wyszedł z gotówką. A mimo to jest to koncentracja podlegająca zgłoszeniu, bo podpisana obok umowa wspólników daje dwóm stronom wspólną kontrolę. I to jest rzecz do zapamiętania: kontrola to kwestia uprawnień, nie procentów. Inwestor, który czyta tylko umowę inwestycyjną, a nie leżącą obok umowę wspólników, nie widzi, gdzie naprawdę jest kontrola. Warto też zobaczyć, kto wszedł: fundusz infrastrukturalny, którego pozostałe aktywa to centra danych, wytwarzanie energii, tabor kolejowy i porty. Kupuje biznes typu buduj-i-eksploatuj z aktywami opartymi na kontraktach, a nie zakład technologiczny; wszedł przez nowe udziały, bo spółka potrzebowała mocy wytwórczych, a nie dlatego, że któryś wspólnik chciał wyjść. VINTSELLE spadła z 39% do 27,88% nie sprzedając ani jednego udziału — rozwodnienie to właśnie cena kapitału na wzrost.
Udostępnij: LinkedIn Facebook X
← Wszystkie transakcje

Wybierz firmę.

Każdą prośbę o dostęp rozpatrujemy osobiście.

Poproś o dostęp →