CEE M&A Monitor
Reisen · Reiseveranstalter Litauen Pflichtangebot — abgeschlossen 23 Sep 2026

Novaturas-Übernahmeangebot abgeschlossen: Neşet Koçkar kaufte 17,42 % und hält nun 82,73 % der Stimmen

Am 23. September 2026 veröffentlichte die AB Novaturas — der in Kaunas ansässige Reiseveranstalter, notiert an der Nasdaq Vilnius und der Warschauer Börse — den Bericht ihres Aktionärs Neşet Koçkar über die Durchführung seines nicht konkurrierenden Pflichtangebots. Das Angebot lief vom 7. bis 21. September 2026 auf Grundlage des Beschlusses Nr. 2026/441-100 der Bank von Litauen zur Genehmigung der Angebotsunterlage. Es umfasste 6.279.499 Stammaktien bzw. 34,69 % des Kapitals und der Stimmrechte. Koçkar erwarb 3.153.045 Aktien bzw. 17,42 % des Kapitals und der Stimmrechte. Am selben Tag veröffentlichte die Gesellschaft seine Mitteilung, dass er infolge des Angebots die Schwelle von 75 % überschritten hat: Er hält nun direkt 14.974.665 Aktien bzw. 82,73 % der Stimmrechte. Der Bericht vermerkt, dass die Gesellschaft Vereinbarungen über die Übertragung eigener Aktien an Mitarbeiter zur Ausübung von Optionen geschlossen hat und der Bieter nicht weiß, in welchem Umfang diese umgesetzt sind — der Stimmrechtsanteil kann sich also mit der Zahl eigener Aktien leicht verschieben. Der in der Angebotsunterlage festgelegte Preis betrug 0,877 EUR je Aktie; zu diesem Preis entsprechen die angedienten Aktien rund 2,77 Mio. EUR (unsere Berechnung; der Bericht nennt keinen Betrag). Vorstandschef der Gesellschaft ist Aleksejs Kriščuks.

Unser Kommentar Etwa die Hälfte der angebotenen Aktien wurde angedient, die andere Hälfte nicht. Genau diese Aufteilung ist hier die eigentliche Information. Das Angebot war verpflichtend — ausgelöst durch eine Kapitalerhöhung, die einen Aktionär über die Kontrollschwelle hob —, die Minderheit bekam also einen Ausstieg, um den sie nicht gebeten hatte, zu einem Preis, den die gesetzliche Untergrenze bestimmte und nicht eine Verhandlung. Die Hälfte nahm ihn an. Die andere Hälfte blieb in einer Gesellschaft, in der ein Aktionär mehr als vier Fünftel der Stimmen hält und der Streubesitz bei rund 17 % liegt. Das reicht, um die Notierung zu halten, liegt aber unter den 95 %, ab denen ein Mehrheitsaktionär die übrigen zum Verkauf zwingen kann. Praktisch entsteht eine börsennotierte Gesellschaft, die wie eine private geführt wird, mit Minderheitsaktionären, deren nächster Ausstieg von der nächsten Entscheidung des Mehrheitsaktionärs abhängt und nicht vom Markt.
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