Grenzüberschreitende Due Diligence in CEE: von Finanzen bis zu verschiedenen Rechtsordnungen

Die Due Diligence ist der Moment, in dem Deals sich festigen oder zerbrechen. In CEE hat sie ihre Besonderheiten: lokales GAAP, Eigentümereinfluss, informelle Vereinbarungen und mehrere Rechtsordnungen in einer Struktur. Das sollten Sie prüfen.

1. Finanzielle Due Diligence: Normalisierung

Finanzzahlen in CEE folgen oft lokalem GAAP, nicht IFRS. Der erste Schritt ist die Normalisierung des EBITDA: Herausrechnen des überdurchschnittlichen Eigentümergehalts, privater Kosten, einmaliger Ereignisse. Der reale wiederkehrende Gewinn unterscheidet sich oft vom ausgewiesenen.

2. Geschäfte mit verbundenen Parteien

In kleinen und mittleren Unternehmen sind Geschäfte mit anderen Firmen des Eigentümers häufig — Miete, Lieferung, Darlehen. Sie müssen identifiziert und zu Marktbedingungen bewertet werden, da sie nach dem Verkauf wegfallen oder sich ändern können.

3. Rechtliche und rechtsordnungsübergreifende Prüfung

Bei grenzüberschreitenden Transaktionen treffen mehrere Rechtssysteme aufeinander. Prüfen Sie Eigentümerstruktur, Lizenzen, wesentliche Verträge (Übertragbarkeit), Arbeitsverhältnisse und mögliche Streitigkeiten. Lokale Rechts- und Steuerberatung ist unerlässlich, nicht optional.

4. Operative Abhängigkeit

Zentrale Frage: Wie stark hängt das Unternehmen vom Eigentümer ab? Ruhen Schlüsselbeziehungen, Wissen oder Entscheidungen auf einer Person, ist das ein Risiko, das strukturiert werden muss (Earn-out, Übergangsphase).

5. Dokumentationslücken

FAQ

Was ist bei der Due Diligence eines CEE-Unternehmens am wichtigsten?

Die Finanzen auf internationale Standards zu normalisieren, Geschäfte mit verbundenen Parteien zu identifizieren, die Übertragbarkeit von Verträgen zu prüfen und die Eigentümerabhängigkeit zu bewerten.

Braucht man lokale Berater beim Kauf in CEE?

Ja. Lokale rechtliche und steuerliche Expertise ist wegen der Unterschiede der Rechtsordnungen und der lokalen Buchführungspraxis unerlässlich.